O Securities and Exchange Board of India (Sebi) anunciou na terça-feira seis mudanças importantes na estrutura de negociação de derivativos de índices, com o objetivo de conter a especulação excessiva em meio a preocupações crescentes sobre as perdas crescentes incorridas por comerciantes individuais.
As medidas incluem aumentar o tamanho do contrato de Rs 5 lakh para Rs 15 lakh, aumentar os requisitos de margem e obrigar a cobrança antecipada de prêmios de opções dos compradores. Além disso, as novas regras limitarão os vencimentos semanais a um benchmark por bolsa, trarão monitoramento intradiário dos limites de posição e removerão o tratamento de spread de calendário nos dias de vencimento.
Em resposta, o regulador dos mercados emitiu um documento de consulta em Julho descrevendo as medidas propostas, que foram posteriormente revistas por um grupo de trabalho de peritos e pelo comité consultivo do mercado secundário.
As medidas anunciadas na terça-feira visam aumentar as barreiras de entrada para os participantes do varejo e serão implementadas em fases, com três das seis alterações previstas para entrar em vigor a partir de 20 de novembro.
“Foi decidido que um contrato de derivativos terá um valor não inferior a Rs 15 lakh no momento de sua introdução no mercado. Além disso, o tamanho do lote será fixado de tal maneira que o valor do contrato do derivativo no dia da revisão esteja entre Rs 15 lakh e Rs 20 lakh”, disse Sebi na circular. Isto marca a primeira revisão do tamanho do contrato em nove anos.
No que diz respeito à limitação dos vencimentos semanais por bolsa a um índice de referência, Sebi destacou que a negociação hiperativa de opções de índices nos dias de vencimento representa riscos para a proteção dos investidores e para a estabilidade do mercado, sem proporcionar quaisquer benefícios discerníveis para a formação de capital. Como resultado, espera-se que a Bolsa de Valores Nacional (NSE) retenha apenas vencimentos semanais do Nifty, enquanto seu par BSE só poderá manter vencimentos semanais para o Sensex, eliminando assim a tendência atual de um vencimento diário.
Além disso, Sebi imporá uma margem de perda extrema adicional (ELM) de 2 por cento para contratos de opções curtas, a partir de 20 de novembro. “Isso seria aplicável a todas as opções curtas abertas no início do dia, bem como a contratos de opções curtas iniciados durante o dia que expiram naquele dia. Por exemplo, se o vencimento semanal de um contrato de índice for no dia 7 de um mês e outros vencimentos semanais/mensais do índice forem nos dias 14, 21 e 28, então, para todos os contratos de opções com vencimento no dia 7, haveria um ELM adicional de 2 por cento no dia 7”, observou Sebi.
O órgão de fiscalização dos mercados também determinou que os corretores (membros negociadores) recolham antecipadamente os prémios das opções dos compradores para evitar alavancagem intradiária indevida e desencorajar a prática de permitir posições que excedam a garantia ao nível do negociante. Além disso, as bolsas de valores foram instruídas a monitorizar os limites de posição para derivados de índices de ações numa base intradiária, sendo estes limites concebidos para evitar que os grandes traders manipulem o mercado. Esta exigência entrará em vigor a partir de abril de 2025.
No entanto, a proposta de racionalização das greves de opções não chegou à circular final.
Os responsáveis do Sebi indicaram anteriormente que estas alterações se destinam a ser medidas de curto prazo, com a possibilidade de medidas adicionais para conter a especulação a serem desenvolvidas no futuro. Anteriormente, o regulador do mercado também revisou os critérios de elegibilidade para seleção de ações do segmento F&O.
Publicado pela primeira vez: 01 de outubro de 2024 | 21h01 É
